益客食品IPO:公司及子公司遭多项行政处罚
在营业收入实现逐年增长的同时,益客食品净利润却未能持续增长,并且出现较大波动。另外,该公司拥有众多子公司,且多次因不恰当经营而遭到行政处罚
《投资时报》研究员 辛夷
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大家在哀怨吃不起猪肉的同时,也把目光转向鸡、鸭等禽类肉产品。与牛羊猪这类畜肉相比,鸡鸭等禽肉的蛋白质含量和营养价值不低,脂肪和碳水化合物含量也较少,因此禽类产品也越来越成为人们低脂餐饮的重要选择之一。
近日,中国大型禽类食品企业江苏益客食品集团股份有限公司(下称益客食品)正式向深圳证券交易所递交招股说明书,向创业板发起冲击。
本次IPO,该公司拟公开发行人民币普通股(A股)不超过4489.796万股,拟募集资金10.6亿元,将全部用于“山东益客食品产业有限公司肉鸭屠宰线建设项目”“济宁众客食品有限公司肉鸭屠宰线建设项目”“山东众客食品产业园调熟制品建设项目”“扩建年产2万吨禽肉熟食项目”“江苏益客食品集团股份有限公司供应链数字化建设项目”及补充流动资金中。
《投资时报》研究员查阅益客食品招股书注意到,在2016—2018年及2019年上半年(下称报告期),该公司营业收入逐年增长,但净利润却未能实现持续增长,并且出现较大波动。
另外,益客食品拥有众多子公司,并且多次因不恰当经营而遭到行政处罚。而该公司员工结构中以农村户籍员工为主,并未全员缴纳社会保险。
净利润波动
益客食品是由江苏益客食品集团有限公司(下称益客有限)整体变更设立而来。2008年7月20日,田立余、管彦峰和公丽云共同出资500万元设立益客有限,该公司自成立以来主要从事禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售,以及熟食及调理品的生产与销售。
招股书数据显示,报告期内,该公司营业收入分别为 74.51亿元、75.21亿元、99.05亿元和 69.83亿元。主营业务毛利率分别为6.02%、4.39%、4.99%、5.63%。
值得注意的是,近年来该公司营业收入保持增长趋势,但净利润波动却较为明显。报告期内,益客食品分别实现净利润2.21亿元、0.88亿元、1.92亿元、1.97亿元。2017年及2018年的净利润增长率分别为-60.08%、117.39%。可以看到,在营业收入保持上升的同时,其净利润却在2017年出现严重下滑。
此外,报告期内,该公司经营活动现金流量净额分别为3.48亿元、1.07亿元、2.39亿元和3.23亿元,2017年及2018年的增长率分别为-69.10%、122.18%。同样在2017年出现严重下滑,显示其经营活动现金流量波动较为明显。
查阅招股书,《投资时报》研究员发现,该公司收入主要来源为禽类屠宰业务,而报告期内禽类屠宰业务的生产成本构成中原材料占比均在86%以上,对成本的变化起关键作用。
由于禽类养殖的生长周期较短,其价格随市场供需情况会相对快速地发生变动,导致产业链上下游环节皆存在一定周期性。行业的周期性和市场价格的快速变化对公司的盈利能力有重要影响。
而禽产业2016年的一轮行情景气阶段刺激了全行业产能的增加。但从2017年初开始,由于需求端并未能跟上产能的增加,这种相对过剩的产能,叠加环保力度加强和H7N9流感疫情的影响,使得禽类行情进入低谷期。
益客食品招股书显示,其鸭产品毛利率自2016年的6.33%下降至2017年的3.72%,鸡苗毛利率自2016年的38.98%大幅下降至2017年的-28.71%。
近年来,益客食品的经营规模不断扩张,但受行业波动影响,公司经营业绩也呈现一定波动。未来,该公司仍然无法避免上述情况的出现,未来经营收益仍具有不确定性,甚至可能出现亏损情况。
益客食品综合毛利率、主营业务毛利率以及分产品毛利率变动情况
数据来源:益客食品招股书
多次遭到行政处罚
《投资时报》研究员注意到,益客食品股东包含益客农牧及青岛运生、宿迁久德、宿迁丰泽、云南和源、杭州毕易食、上海和君、杭州毕瑞驰、宿迁鸿著等多家有限合伙企业。
其中,益客农牧持有益客食品3.15亿股股份,占股份总数的77.90%,系益客食品控股股东。其实际控制人也是公司董事长兼总经理田立余,后者分别通过益客农牧、宿迁丰泽、宿迁久德及宿迁鸿著持有该公司股份,实际控制拟上市公司82.28%股份。
查阅招股书,《投资时报》研究员注意到,截至招股说明书签署日,益客食品拥有39家子公司,2家参股公司。公司规模的持续扩张增加了其管理上的负担,报告期内,益客食品及其子公司多次遭到行政处罚。
2017年9月,徐州市新沂地方税务局稽查局对益客食品子公司益客天冠作出《税务行政处罚决定书》,对其不进行纳税申报少缴2015年度、2016年度房产税、印花税的情况进行罚款,罚款合计2.40万元;并对益客天冠应扣未扣2015年度、2016年度个人所得税情况罚款2654.66元,以上罚款共计2.67万元。
同时报告期内,益客食品及其子公司共计受到环保行政处罚85.26万元。
其中,益客食品因水污染问题共计受到20万元罚款的行政处罚;子公司临沂众客在2016年就受到四次处罚,罚款共计9.60万元;子公司徐州益客因《速冻肉制品》加工项目未经环保部门验收即投入生产,以及配套的环保设施未经检验即投产的行为违反《水污染防治法》分别被罚款2万元、20万元;大地农业因“擅自建设”在2018年被罚款4万元;沭阳益客因“废水超标”“未建固废废物贮存设施”“锅炉未批先建”“水污染处理设施不正常运行”“不正常运行大气污染防治设施”等行为,在2016年及2018年共计受到22.63万元罚款处罚;众客瑞嘉亦因环保问题被处以4万元罚款;新沂众客同样因“未经环保审批擅自开工建设”被罚3万元。
另外,因2018年度未按照规定开展现场处置应急演练,临沂众客饲料受到9.90万元罚款的行政处罚。
虽然在招股书中,益客食品强调相关处罚“不属于重大违法违规情况”,但如此频繁的不规范经营,且连续多年因环保及建设规范问题被罚,显示出该公司在经营管理上缺乏严谨性,其亦难以保证未来不再发生同样情况。
截至2019年11月30日,益客食品及子公司社会保险缴纳情况(单位:人)
数据来源:益客食品招股书
未给全部员工缴纳社保
同时,《投资时报》研究员注意到,截至2019年11月30日,益客食品及子公司的员工总数为12813人,但只有9597名员工缴纳了养老保险,缴存比例为74.90%;而生育保险和失业保险缴存比例仅仅分别为26.00%、23.09%,均低于30%。
截至2019年11月30日,益客食品为791名员工缴纳了住房公积金。仅占员工数的6.17%。可以看出,益客食品存在大比例员工未缴纳社会保险和住房公积金,以及未全员缴纳社会保险的风险。
对此,益客食品解释称,部分新员工为当月入职,尚未办理完缴纳手续;而其生产一线员工以农村员工为主,该类员工流动性较强,对当期实际取得的收入更为重视,故自愿放弃缴纳社会保险。此外,农村户籍员工在公司附近拥有自有住宅或公司提供职工宿舍,自愿放弃缴纳住房公积金。
但是,以“自愿放弃缴纳社会保险、自愿放弃缴纳住房公积金”为由,不为员工缴纳社保的行为存在较大法律风险。
《投资时报》研究员注意到,《劳动法》规定,“用人单位和劳动者必须依法参加社会保险,缴纳社会保险费”。该条为强制性法律规定,违反该强制性规定放弃缴纳社保的个人承诺或协议无效,用人单位还可能因少缴、不缴社保面临行政处罚。
针对此风险,该公司控股股东、实际控制人出具承诺表示,相应的经济责任由本公司/本人承担。
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